波黑《财经》3月18日报道。据奥地利拉菲森资本管理公司首席投资官卡琳.昆拉特分析，自今年2月底以来，西方国家与伊朗之间的直接军事冲突，正在对全球金融市场构成严峻的压力。
市场反应谨慎而明确，风险资产承压，资金寻求避险。能源、贵金属及美元成为第一阶段的主要赢家。与此同时，债券市场发出警示信号，收益率上升表明投资者已开始计入通胀将持续更长时间的预期。
通胀与货币政策承压。油气价格上涨引发通胀压力，市场对美国降息的预期进一步减弱，并开始严肃考虑美联储将维持紧缩货币政策更长时间的可能性。欧洲因其能源进口依赖，面临输入性通胀的特殊风险，这可能迫使欧洲央行在今年年底前进一步收紧货币政策。
债券市场中，通胀改变了预期。国债市场面临双重压力，一方面地缘不确定性催生避险需求，另一方面通胀预期推高收益率。在此环境下，投资者倾向于选择性投资，美国国债相对更具吸引力，而欧洲核心国家如德国和法国的收益率走势预计将出现分化。在融资成本上升和流动性趋弱的背景下，高收益债券领域风险显著增加。企业再融资风险上升，私募信贷市场的困境可能使高负债公司面临再融资挑战，这要求投资者采取更加审慎的态度。
新兴市场中，风险溢价攀升。冲突升级后，投资者从新兴市场撤离，导致以美元计价的债券风险溢价上升。这一趋势印证了在地缘不确定性消除前，应减少对该类资产敞口的策略。
股市在波动中显韧性。尽管遭遇地缘政治冲击，全球股市目前仍表现出一定韧性，得益于稳定的宏观经济指标和企业的稳健盈利。然而，伊朗局势仍是波动性的主要来源，投资者正日益转向防御性板块和现金流优质的公司。
大宗商品市场反应最为直接，油气价格大幅上涨，黄金的避险地位得到巩固。中期来看，能源供应是否会遭受长期干扰仍是关键变数。
分析认为，当前市场走向的核心变量仍是冲突的持续时间。短暂、局部的冲突影响有限，但若危机长期化，能源高价、通胀顽固和增长放缓的滞胀风险将显著增加。在此环境下，保持投资组合的灵活性和多元化是管理风险的关键。(驻波黑使馆经商处)
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