9月29日，北京证券交易所（简称“北交所”）召开年内首次并购重组委审核会议，结果公告显示，湖南五新隧道智能装备股份有限公司（简称“五新隧装”）发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获审议通过。
本次交易涉及收购怀化市兴中科技股份有限公司（简称“兴中科技”）、湖南中铁五新重工有限公司（简称“五新重工”）两家标的公司，是《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）发布后北交所首单发股购买资产项目。
根据公告，本次重组委审议结果为本次交易符合重组条件和信息披露要求。作为“并购六条”发布后北交所首单发股购买资产项目，五新隧装的顺利推进，体现了北交所落实支持上市公司通过并购重组实现资源优化配置、高质量发展的监管导向，从具体交易方案和交易条款的设计内容，也可看出对中小投资者的积极保护。
根据披露信息，本次交易完成后，五新隧装的营收规模与盈利能力将得到显著提升，兴中科技和五新重工分别在交通基建专用设备领域和港口物流智能设备领域具有一定竞争力，与五新隧装现有隧道工程装备业务形成互补，将增强上市公司在基建工程领域的综合服务能力。交易完成后，交易各方将通过技术共享、供应链整合等方式降低运营成本，提升整体竞争力和品牌价值。
重组助力产业升级，并购市场不断活跃
“并购六条”发布后，并购重组市场活跃度不断提升，北交所并购重组项目也在逐步增加，五新隧装项目的顺利过会，将进一步发挥“首单”项目的示范效应，为后续更多优质并购重组项目落地打好基础。随着北交所上市公司数量的增加和质量的提升，上市公司通过并购重组做大做强的需求也将逐渐显现。
此外，近日北交所又迎来了落实“并购六条”相关政策要求的第二单发行股份购买资产项目。9月22日，创远信科（上海）技术股份有限公司（简称“创远信科”）发布重大资产重组预案，拟以18.88元/股的价格向创远信科控股股东上海创远电子设备有限公司等14名交易对方发行股份并支付现金收购上海微宇天导技术有限责任公司（简称“微宇天导”）100%股权，并募集配套资金，预计交易总价不超过9亿元。
通过本次交易，创远信科或将实现通信与导航定位测试的业务融合，提供覆盖“地面—低空—卫星”的全域测试解决方案，还可以通过并表显著改善营收规模及盈利能力，满足客户多元化需求。
华源证券北交所首席分析师赵昊表示，整体来看，并购重组是企业快速做大做强、实现外延式增长的主要方式。此次并购是北交所优化并购重组机制后的重要实践。随着“小额快速”等机制落地，北交所市场吸引力正大幅提升。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注同一集团内优质资源整合；新质生产力行业外延并购；以及“强链补链”扩张版图式并购。
上市公司新一轮并购重组浪潮开启
2024年9月24日，证监会发布“并购六条”，提出要进一步强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，由此开启新一轮并购重组政策放松周期。“并购六条”发布后，监管机构持续完善相关配套措施支持并购重组。同时，“并购六条”出台后得到各地的积极响应。
2025年5月，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，从建立重组股份对价分期支付机制，提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，新设重组简易审核程序，明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求，鼓励私募基金参与上市公司并购重组等五大方面作出了全面规定。
“并购六条”发布后并购重组市场活跃度显著提升，上市公司新一轮并购重组浪潮开启。
开源证券增发并购研究中心负责人周佳指出，从发展趋势看，“并购六条”后并购重组市场以产业整合和新质生产力并购为主导，“并购六条”落地一年以来产业并购占比近七成，以电子行业为代表的硬科技行业正引领新一轮并购浪潮，科创板并购重组活跃度显著提升，半导体、先进制造、软件、新能源等新质生产力标的最受买方青睐。
从方案设计看，“并购六条”一年以来交易方案持续创新，呈现出更多样的支付方式、更市场化的估值方法和更灵活的交易设计。从方案进展看，“并购六条”后新披露案例大多处于预案阶段，部分案例已终止。从方案市场表现看，“并购六条”后新披露并购重组项目赚钱效应日益凸显。
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